纺织服装行业周报:纺织制造拐点将至 重视龙头投资机会

发布时间:2023-8-18 11:16:35  |  阅读量:183  字号:A+A-A

本报告导读:
华利集团Q2 业绩超预期,海外品牌库存逐步恢复,预计Q3 有望迎来纺织制造行业订单拐点,重视制造龙头投资机会。
摘要:
投资建议:1)纺织制造:订单拐点将至,重视制造龙头投资机会。在美国宏观数据相对坚挺及下游品牌库存显著改善的催化下,近期制造龙头估值出现修复。我们预计制造企业下半年订单逐季改善的确定性较强,Q3 为行业订单拐点。推荐长期具备竞争优势的制造龙头华利集团、伟星股份、新澳股份、台华新材等。2)服装家纺:优选流水强劲及低估值标的。考虑到基数原因,预计7、8 月服装零售增速将一定程度转弱,9 月起有望回归高增速。综合估值与终端流水表现,我们首推低估值高股息标的海澜之家(2023 年11X)、罗莱生活(2023 年12X,股息率5%)、富安娜(2023 年11X,股息率7%),其次推荐终端流水增长相对强劲的男装品牌报喜鸟(2023 年14X)、比音勒芬(2023 年20X)。
行业新闻:1)华利集团Q2 业绩超预期。公司Q2 收入同比下降3.9%至55.5 亿元;归母净利同比增长6.6%至9.7 亿元,业绩超预期;净利率同比提升1.73pct 至17.55%,创单季度新高,主要得益于汇兑收益、所得税率下降及费用率下降等。2)Adidas Q2 大中华区收入增速转正。公司Q2 收入同比下降5%至5.34 亿欧元;净利润同比下降71%至0.84 亿欧元;毛利率同比增长0.6pct 至51%,主要得益于价格上涨、渠道组合改善等。分地区来看,大中华营收同比增长16%至7.7 亿欧元。截至Q2 末,公司库存额为55.4 亿欧元,同比增长1%(固定汇率下增长6%),库存量同比下降11%。针对2023全年,公司上调营收同比增速预期至下降中单位数(固定汇率;此前预期为下降高单位数),营业亏损为4.5 亿欧元。
行情回顾:7 月31 日-8 月4 日,上证综指、深证成指、创业板指数、沪深300 指数、SW 纺织服装分别上涨0.37%、上涨1.24%、上涨1.97%、上涨0.70%、下跌1.29%。A股纺织制造涨幅第一为泰慕士(22.00%),服装家纺涨幅第一为ST 贵人(7.19%)。恒恒生非必须性消费业指数上涨0.35%、纺织服装HK(中信)下跌0.73%、恒生指数下跌1.89%,H股纺服涨幅第一为361 度(10.17%)。

信息来源:china1f.com

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